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「通脹」
通脹指生活成本上升的速度，通常以按年百分比表示，即將本月的平均價格與去年同月的平均價格作比較。
伊朗衝突波及許多民眾及國家，投資者當然亦難以倖免。最直接的經濟影響，可能是油價接近倍增所引發的通脹急升。雖然油價上升看似只會影響汽油價格，但其影響範圍其實遠遠更為廣泛。石油是塑膠生產的關鍵原料，亦是農業肥料的重要成分 — 倘若油價飆升，所有物品的價格都會隨之上漲。
布蘭特原油價格（美元）
然而，對投資者而言，通脹加劇不容忽視，因為它不僅影響儲蓄的價值，亦會左右各類投資的表現。此外，與近年相比，今輪通脹似乎更為嚴峻。各國央行過往可透過加息來減慢經濟增長，從而壓低通脹，但這做法如今未必奏效。當前通脹並非由經濟過熱所帶動，而是受地緣政治因素推動油價上升所致，並非經濟狀況。此外，全球利率已經處於相對高位，若以進一步加息來遏抑通脹，恐怕會進一步打擊全球經濟增長。無奈的是，各國央行正面對兩難選擇 — 加息需承擔經濟增長受損的風險，不加息則需面臨通脹變得根深蒂固的風險。
這種局面為投資者帶來一個充滿挑戰的環境，尤其是持有傳統股票及債券投資的投資者。幸好，這些廣泛資產類別中仍有眾多不同投資選擇，投資者仍可透過審慎資產篩選，實現理想回報。以債券為例，該資產類別通常在高通脹時期表現遜色 — 因為投資者會要求更高收益率以彌補通脹影響，從而導致債券價格有所下跌 — 但投資者並非沒有選擇。其中較明顯的選擇是通脹掛鈎債券。這類債券向投資者定期支付的利息會隨通脹率上升而同步增加，從而保障債券持有人所得收益的實際價值。
股票市場上亦不乏吸引選擇，但由於通脹影響各類股票的方式不一，投資者需要審慎選股。偏好高增長的股票基金可能受挫，因為高增長股的估值往往較高，容易受到經濟下行影響，相關公司的未來盈利或因此減少，估值亦隨之下調。然而，超級市場、公用事業以及必需產品及服務供應商等防守性較強的企業抵禦通脹的能力明顯較佳。這些企業通常擁有較強的定價能力，因為客戶往往選擇有限，需要使用其產品及服務。畢竟，我們每天都需要吃飯、開燈及使用流動通訊服務。
基建投資是近年熱門選擇之一，相關投資在通脹環境下具備相當吸引力。基建公司通常為水務或能源公用事業、收費公路、鐵路公司、機場，以及數碼基建供應商，例如光纖網絡或流動通訊基站供應商。相關公司為企業及社會提供基本服務，並往往受到嚴格監管，更重要的是，其定價模式通常與通脹直接掛鈎。當通脹上升時，其價格及收入亦隨之上升。
對投資者而言，最重要的是切勿恐慌。雖然通脹預料將在一段時間內持續高企，但投資者亦應謹記，不同資產對通脹反應不一。即使在同一資產類別之中，亦總有部分較具韌性的投資選擇，並帶來正面表現。關鍵在於了解可行的投資方案，保持靈活，並在合適機會出現時作出相應部署。
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